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Alle Artikel und Hintergründe

Ratingagentur: Standard & Poor's stuft Irlands Bonität besser ein

SPIEGEL ONLINE - 06.06.2014

Jahrelang galten Irlands Staatsanleihen als Ramsch, inzwischen bekommt das Land wieder frisches Geld von Investoren - und die Ratingagentur Standard & Poor's hat die Bonitätsnote der Iren angehoben. Für Italien sind die Aussichten weniger gut. mehr...

Konkurrenz für USA: Russland und China planen neuen Rating-Riesen

SPIEGEL ONLINE - 03.06.2014

China und Russland rütteln am Meinungsmonopol der US-Ratingagenturen. Bislang dominieren die Nordamerikaner den Weltmarkt für Bewertung von Anleihen, jetzt halten die beiden neuen Partner dagegen. mehr...

Erholungszeichen: Ratings von Griechenland und Spanien verbessern sich

SPIEGEL ONLINE - 23.05.2014

Griechische und spanische Staatsanleihen gelten seit Beginn der Euro-Krise als Ramschpapiere. Doch laut Rating-Agenturen hat sich die Lage der Länder deutlich verbessert. Die Bonitätsnoten steigen. mehr...

Urteil von Standard & Poor's: Russlands Bonität fast auf Ramschniveau

SPIEGEL ONLINE - 25.04.2014

Der politische Konflikt mit dem Westen belastet Russlands Kreditwürdigkeit. Die US-Rating-Agentur Standard & Poor's stuft die Bonität des Landes herab - und warnt vor einem Absturz auf Ramschniveau. mehr...

Flaue Wirtschaft: Rating-Agentur sieht Brasilien knapp über Ramschniveau

SPIEGEL ONLINE - 25.03.2014

Die Rating-Agenturen schätzen Brasiliens Kreditwürdigkeit immer schlechter ein. Standard & Poor's sieht das Schwellenland nur noch eine Stufe über Ramschniveau. Das Wachstum in der siebtgrößten Wirtschaftsmacht der Welt ist zuletzt abgeflaut. mehr...

Expertenwarnung: Deutscher Bahn droht Rating-Schock

SPIEGEL ONLINE - 24.02.2014

Marode Schienen und veraltete Brücken: Bei der Deutschen Bahn herrscht Sanierungsstau. Der SPD-Verkehrsexperte Martin Burkert warnt bereits vor einem Verlust der bisher guten Rating-Note. Das könnte den Konzern pro Jahr bis zu 180 Millionen Euro kosten. mehr...

Besseres Rating: Moody's streicht Irland von der Ramsch-Liste

SPIEGEL ONLINE - 18.01.2014

Die Kreditwürdigkeit Irlands hat sich nach Einschätzung von Moody's nach dem Verlassen des Euro-Rettungsschirms verbessert. Die Rating-Agentur erhöhte am Freitag die Bonitätsnote des Inselstaats. mehr...

Branchen-Neuling ARC: Allianz gegen Amerikas Rating-Macht

SPIEGEL ONLINE - 16.01.2014

Die amerikanischen Rating-Agenturen Moody's, Standard and Poor's und Fitch dominieren den Markt. Nun bekommen sie europäische Konkurrenz: Der Verbund ARC Ratings will die Macht der großen Drei brechen. Die Aufgabe ist gewaltig. mehr...

Verzerrte Noten: Wie Rating-Agenturen ihrem Heimatland helfen

SPIEGEL ONLINE - 14.01.2014

Triple-A forever: Trotz mehrerer Haushaltskrisen gehen die großen Rating-Agenturen mit ihrer Heimat USA milde um. Verzerrt der Standort ihr Urteil? Eine neue Studie stützt diesen Verdacht - nicht nur in Bezug auf amerikanische Bonitätswächter. mehr...

Wirtschaftliche Folgen: Korruptionsskandal bedroht Aufschwung in der Türkei

SPIEGEL ONLINE - 07.01.2014

Der Korruptionsskandal in der Türkei könnte das Wirtschaftswachstum bremsen. Davor warnt jetzt die Regierung von Ministerpräsident Erdogan. Auch die Rating-Agentur Fitch hält negative Folgen für möglich. mehr...


Wie Rating-Agenturen arbeiten
Geschichte
Die Geschichte der Rating-Agenturen reicht ins 19. Jahrhundert zurück, als das US-Eisenbahnnetz sich über den Kontinent ausdehnte. Das erforderte Kredite, die die Banken nicht alleine schultern konnten. Industrieunternehmen begannen, Anleihen auszugeben, um an Geld zu kommen. Heute dominieren drei Agenturen den Markt: Standard & Poor's, Moody's und Fitch.
Standard & Poor's
Standard & Poor's (S&P): Henry Varnum Poor veröffentlichte 1868 das "Manual of the Railroads of the United States", in dem die Anleger Informationen über die Eisenbahngesellschaften erhielten. 1941 verschmolzen die Poor's Publishing Company und die Standard Statistics Company zur Rating-Agentur Standard & Poor's. Das Rating reicht von AAA ("Triple A", exzellente Bonität, praktisch kein Ausfallsrisiko) über BBB (befriedigend) bis D (in Zahlungsverzug, keine Bonität).
Moody's
Moody's: John Moody gründete 1909 die Agentur Moody's Investors Service, die seit 1975 von der US-Börsenaufsicht SEC anerkannt ist. Die Bewertungen reichen von Aaa über Baa1 bis C.
Fitch
Fitch Ratings: 1924 entstand in New York aus der Fitch Publishing Company von John Fitch das Unternehmen Fitch Ratings. Alle drei Unternehmen haben ihren Sitz in New York, Fitch Ratings zudem in London; sie betreiben Büros in aller Welt. Das Rating reicht von AAA bis D.
Wie die Agenturen arbeiten
Rating-Agenturen bewerten die Kreditwürdigkeit von Unternehmen, Banken und Staaten und vergeben dazu verschiedene Bonitätsnoten. Dabei fließen veröffentlichte Zahlen ebenso ein wie Brancheneinschätzungen oder eine Beurteilung des Managements.
Die Noten der Rating-Agenturen
Das bedeuten die Ratings
Moody's S&P Fitch Bewertung
Aaa AAA AAA Beste Qualität
Aa1 AA+ AA+ Sichere Anlage
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+ Prinzipiell sichere Anlage
A2 A A
A3 A- A-
Baa1 BBB+ BBB+ Durchschnittlich gute Anlage
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB- BBB-
Ba1 BB+ BB+ Spekulative Anlage
Ba2 BB BB
Ba3 BB- BB-
B1 B+ B+ Hochspekulative Anlage
B2 B B
B3 B- B-
Caa1 CCC+ CCC+ Substantielle Risiken / Extrem spekulativ
Caa2 CCC CCC
Caa3 CCC- CCC-
Ca CC CC
Ca C C
C D D Zahlungsausfall
Bedeutung der Noten
Je schlechter sie die Bonität eines Marktteilnehmers beurteilen, umso teurer und schwieriger wird es für diesen, sich Geld zu besorgen. Die Refinanzierungskosten steigen, schlimmstenfalls ziehen Geldgeber ihr Kapital ab. Am Rating orientieren sich nicht nur Banken, sondern zum Beispiel auch institutionelle Investoren.

Hochspekulative Anleihen (Moody's: Ba1, S&P: BB+, Fitch: BB+) gelten als "Ramsch". Wird eine Anleihe als spekulativ eingestuft, müssen beispielsweise Zentralbanken sie verkaufen.
Kritik
Kritiker bemängeln, es bleibe oft unklar, welcher Anteil der Bonitätseinstufungen (Ratings) Mathematik und welcher Meinung ist. In der Finanzkrise wurden Rating-Agenturen an den Pranger gestellt: Weil sie Ramschpapiere als sichere Geldanlage anpriesen, wurde ihnen eine Mitschuld an der Krise gegeben.

Rating
Das bedeuten die Ratings
Moody's S&P Fitch Bewertung
Aaa AAA AAA Beste Qualität
Aa1 AA+ AA+ Sichere Anlage
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+ Prinzipiell sichere Anlage
A2 A A
A3 A- A-
Baa1 BBB+ BBB+ Durchschnittlich gute Anlage
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB- BBB-
Ba1 BB+ BB+ Spekulative Anlage
Ba2 BB BB
Ba3 BB- BB-
B1 B+ B+ Hochspekulative Anlage
B2 B B
B3 B- B-
Caa1 CCC+ CCC+ Substantielle Risiken / Extrem spekulativ
Caa2 CCC CCC
Caa3 CCC- CCC-
Ca CC CC
Ca C C
C D D Zahlungsausfall





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