Von Kai Lange
Wenn die Kreditinstitute Eingriffe von außen wie den Zehn-Prozent-Vorschlag der EU-Kommission verhindern wollen, müssen sie eigene, bessere Vorschläge machen. Der Einwand, dass regionale Lösungen den globalen Wettbewerb verzerren, reicht nicht aus.
"Ein Markt kann nur dann effektiv funktionieren, wenn er für alle Beteiligten transparent ist", sagt Jochen Felsenheimer, Kreditstratege bei der Unicredit Group. Schlupflöcher wie die berüchtigten "Structured Investment Vehicles" (SIV), in denen Banken Milliardenrisiken außerhalb ihrer eigenen Bilanz versteckten, dürfe es nicht mehr geben - nach Ansicht von Felsenheimer bestehe darüber Konsens in der Branche.
Verbesserungswürdig sei auch die Aufsicht, die Schlupflöcher wie die SIV jahrelang toleriert hat, sowie die Arbeit der Ratingagenturen, die Pakete aus hochriskanten Krediten mit besten Ratings versehen und damit falsch bewertet haben.
Banken müssen sich mit weniger Rendite zufrieden geben
Den entscheidenden Schritt, um aus der Krise herauszukommen, müssen die Banken jedoch selbst gehen. Er besteht darin, Abschied zu nehmen von den märchenhaften Renditen von 20 bis 25 Prozent, die viele Finanzhäuser in den vergangenen Jahren erzielt haben. "20 Prozent Rendite auf das Eigenkapital sind nur bei sehr hohen Risiken möglich. Wenn man gesünder und langfristig stabiler wachsen will, muss man sich mit deutlich weniger zufrieden geben", sagt Felsenheimer.
Zum Teil abenteuerliche Derivate haben in Zeiten der Kreditblase wie Hebel gewirkt. Sie dienten dazu, den Gewinn über die 20-Prozent-Marke zu stemmen. "Die Rückkehr zur Normalität bedeutet nichts anderes, als diese Hebel wieder herauszunehmen", sagt der Kreditexperte. Bescheidenere Renditeziele und die Rückkehr zu einem "normalen Branchenwachstum" bedeuteten die Chance auf eine gesündere, stabilere Struktur.
Die Kurshöhen aus dem Frühjahr 2007 werden viele im Dax
notierte Banken lange nicht mehr wiedersehen. Da das Kredit- und das Investmentbankinggeschäft vorerst nicht mehr als Goldesel dienen kann, muss sich die Branche in den kommenden Jahren mit bescheideneren Gewinnmargen begnügen - andernfalls kehrt kein Vertrauen zurück.
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