Hochfrequenzhandel: Bafin soll Turbo-Handel überwachen

Berlin - Der Finanzminister macht offenbar ernst mit seiner Absicht, gegen den extrem schnellen Handel an den Börsen vorzugehen. Wie die "Frankfurter Allgemeine Zeitung" ("FAZ") berichtet, plant Wolfgang Schäuble (CDU) eine Zulassungspflicht für sogenannte Hochfrequenzhändler. Sie sollen unter Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gestellt werden. "Mit der Einführung einer Erlaubnispflicht wird eine Aufsichtslücke geschlossen", zitierte die "FAZ" aus einem Eckpunktepapier.

In den vergangenen Jahren sind ultraschnelle Computer an den Börsen immer wichtiger geworden, vor allem in den USA. Dort gehen mittlerweile mehr als 60 Prozent der Aktiengeschäfte auf den Hochfrequenzhandel zurück - in Deutschland sind es Schätzungen zufolge rund 40 Prozent.

Die Computer werden von Spezialisten mit hoch komplizierten Algorithmen darauf programmiert, den Markt zu durchforsten und selbst kleinste Kursdifferenzen auszunutzen. Solche Differenzen entstehen zum Beispiel, wenn Kauf- und Verkaufkurse um einige Cent auseinander liegen oder unterschiedliche Börsenbetreiber leicht abweichende Kurse für die gleiche Aktie angeben.

Schäuble hält die automatisch ablaufenden Handelsprogramme für gefährlich. Eine "umfassende Transparenz" sei notwendig, um den Gefahren des Hochfrequenzhandels wirksam zu begegnen, heißt es der "FAZ" zufolge in dem Eckpunktepapier. So sollen die Händler verpflichtet werden, ihre Programme umfassend zu dokumentieren.

Das Ministerium hält auch eine Mindesthaltedauer für Order für denkbar. Dann müssten die Händler ihre Programme so einstellen, dass beispielsweise 0,5 Sekunden vergehen, bevor erworbene Produkte weiterverkauft werden könnten. Missbräuche sollen verboten werden, zum Beispiel die Übermittlung von Aufträgen, die gar keinem echten Interesse entspringen, sondern bei denen es nur darum geht, einen falschen Eindruck über Angebot und Nachfrage nach einem Produkt zu vermitteln.