Vorwurf geschönter Ratings: USA verklagen S&P auf fünf Milliarden Dollar

Positive Noten für US-Hypothekenpapiere vor Ausbruch der Finanzkrise könnten die Rating-Agentur Standard & Poor's teuer zu stehen kommen. Die US-Regierung verklagt das Analysehaus auf mehr als fünf Milliarden Dollar. Das Unternehmen wehrt sich.

Büros von S&P in New York: Finanzkrise holt Rating-Agentur ein Zur Großansicht
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Büros von S&P in New York: Finanzkrise holt Rating-Agentur ein

New York - Die US-Regierung will die führende Rating-Agentur Standard & Poor's (S&P) für ihre Rolle in der Finanzkrise zur Verantwortung ziehen. Das US-Justizministerium hat eine Betrugsklage gegen S&P und deren Mutterfirma McGraw-Hill eingereicht. Die Regierung wirft der Agentur vor, sie habe Risiken bei Hypothekenpapieren verschwiegen und aus Profitsucht zu gute Noten verteilt.

S&P teilte mit, die Vorwürfe seien "einfach nicht wahr". Man werde sich mit allen Mitteln zur Wehr setzen. Den Analysten wird vorgeworfen, Tausende Wertpapiere, die sich später als Schrott-Papiere erwiesen, zu positiv eingeschätzt zu haben. Nachdem die Krise mit Problemen am US-Immobilienmarkt ausbrach, wurden die Noten rasch heruntergestuft - und die Krise dadurch noch verstärkt. Die Finanzbranche erlitt weltweit Milliardenverluste, zahlreiche Banken mussten staatlich gestützt werden.

Mit der Klage geht die US-Regierung erstmals juristisch gegen eines der großen und am Kapitalmarkt sehr einflussreichen Unternehmen vor, die für den Ausbruch der weltweiten Finanzkrise vor sechs Jahren mitverantwortlich gemacht werden.

Panik bei den Anlegern

An der Börse sorgte die Klage für Panik bei Aktionären der S&P-Mutter McGraw-Hill und des Rivalen Moody's. Es wird erwartet, dass sich mehrere Bundesstaaten und eventuell auch private Anleger der Klage anschließen. McGraw-Aktien brachen am Dienstag um mehr als fünf Prozent ein. Berichte über eine Klage hatten dem Papier bereits am Montag Kursverluste von knapp 14 Prozent beschert. Moody's-Papiere gaben am Dienstag knapp ein Prozent nach, am Montag waren es fast elf Prozent.

Unklar ist, warum die US-Regierung nur gegen S&P und nicht gegen Moody's und die dritte große Agentur Fitch vorgeht. Alle drei Agenturen wurden im Zusammenhang mit der Finanzkrise stark kritisiert. US-Justizminister Eric Holder wehrte sich gegen Mutmaßungen, die Herabstufung der USA durch S&P habe zu der Klage geführt.

Rating-Agenturen schätzen ein, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass Wertpapiere ausfallen und Investoren damit ihr Geld verlieren. Das Geschäftsmodell sieht so aus, dass nicht die Anleger für die Bewertungen zahlen, sondern die Verkäufer der Wertpapiere. Im Fall der Hypothekenpapiere waren es Banken. Diese können sich aussuchen, von welcher der Agenturen sie ihre Anlageprodukte benotet haben möchten. Kritik werfen den Rating-Agenturen vor, sie vergäben "Kuschel-Noten", um Aufträge zu ergattern.

mmq/dpa/Reuters

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insgesamt 3 Beiträge
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1.
Trouby 05.02.2013
Eine erfolgreiche Klage wäre ja fast zu schön, um wahr zu sein!
2. Ausgerechnet die Agentur, die die USA zurück gestuft haben
sunny12 05.02.2013
wird jetzt verklagt. Ein Schelm wer Böses dabei denkt.
3.
boer640 05.02.2013
Zitat von sunny12wird jetzt verklagt. Ein Schelm wer Böses dabei denkt.
Dann müssen die aufpassen, dass das nicht nochmal passiert und beim Rating der USA sicherheitshalber noch mal drei Stufen runter gehn. Mal sehn, wer in dieser Spirale gewinnt.
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Wie Rating-Agenturen arbeiten
Geschichte
Die Geschichte der Rating-Agenturen reicht ins 19. Jahrhundert zurück, als das US-Eisenbahnnetz sich über den Kontinent ausdehnte. Das erforderte Kredite, die die Banken nicht alleine schultern konnten. Industrieunternehmen begannen, Anleihen auszugeben, um an Geld zu kommen. Heute dominieren drei Agenturen den Markt: Standard & Poor's, Moody's und Fitch.
Standard & Poor's
Standard & Poor's (S&P): Henry Varnum Poor veröffentlichte 1868 das "Manual of the Railroads of the United States", in dem die Anleger Informationen über die Eisenbahngesellschaften erhielten. 1941 verschmolzen die Poor's Publishing Company und die Standard Statistics Company zur Rating-Agentur Standard & Poor's. Das Rating reicht von AAA ("Triple A", exzellente Bonität, praktisch kein Ausfallsrisiko) über BBB (befriedigend) bis D (in Zahlungsverzug, keine Bonität).
Moody's
Moody's: John Moody gründete 1909 die Agentur Moody's Investors Service, die seit 1975 von der US-Börsenaufsicht SEC anerkannt ist. Die Bewertungen reichen von Aaa über Baa1 bis C.
Fitch
Fitch Ratings: 1924 entstand in New York aus der Fitch Publishing Company von John Fitch das Unternehmen Fitch Ratings. Alle drei Unternehmen haben ihren Sitz in New York, Fitch Ratings zudem in London; sie betreiben Büros in aller Welt. Das Rating reicht von AAA bis D.
Wie die Agenturen arbeiten
Rating-Agenturen bewerten die Kreditwürdigkeit von Unternehmen, Banken und Staaten und vergeben dazu verschiedene Bonitätsnoten. Dabei fließen veröffentlichte Zahlen ebenso ein wie Brancheneinschätzungen oder eine Beurteilung des Managements.
Die Noten der Rating-Agenturen
Das bedeuten die Ratings
Moody's S&P Fitch Bewertung
Aaa AAA AAA Beste Qualität
Aa1 AA+ AA+ Sichere Anlage
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+ Prinzipiell sichere Anlage
A2 A A
A3 A- A-
Baa1 BBB+ BBB+ Durchschnittlich gute Anlage
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB- BBB-
Ba1 BB+ BB+ Spekulative Anlage
Ba2 BB BB
Ba3 BB- BB-
B1 B+ B+ Hochspekulative Anlage
B2 B B
B3 B- B-
Caa1 CCC+ CCC+ Substantielle Risiken / Extrem spekulativ
Caa2 CCC CCC
Caa3 CCC- CCC-
Ca CC CC
Ca C C
C D D Zahlungsausfall
Bedeutung der Noten
Je schlechter sie die Bonität eines Marktteilnehmers beurteilen, umso teurer und schwieriger wird es für diesen, sich Geld zu besorgen. Die Refinanzierungskosten steigen, schlimmstenfalls ziehen Geldgeber ihr Kapital ab. Am Rating orientieren sich nicht nur Banken, sondern zum Beispiel auch institutionelle Investoren.

Hochspekulative Anleihen (Moody's: Ba1, S&P: BB+, Fitch: BB+) gelten als "Ramsch". Wird eine Anleihe als spekulativ eingestuft, müssen beispielsweise Zentralbanken sie verkaufen.
Kritik
Kritiker bemängeln, es bleibe oft unklar, welcher Anteil der Bonitätseinstufungen (Ratings) Mathematik und welcher Meinung ist. In der Finanzkrise wurden Rating-Agenturen an den Pranger gestellt: Weil sie Ramschpapiere als sichere Geldanlage anpriesen, wurde ihnen eine Mitschuld an der Krise gegeben.

Rating
Das bedeuten die Ratings
Moody's S&P Fitch Bewertung
Aaa AAA AAA Beste Qualität
Aa1 AA+ AA+ Sichere Anlage
Aa2 AA AA
Aa3 AA- AA-
A1 A+ A+ Prinzipiell sichere Anlage
A2 A A
A3 A- A-
Baa1 BBB+ BBB+ Durchschnittlich gute Anlage
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB- BBB-
Ba1 BB+ BB+ Spekulative Anlage
Ba2 BB BB
Ba3 BB- BB-
B1 B+ B+ Hochspekulative Anlage
B2 B B
B3 B- B-
Caa1 CCC+ CCC+ Substantielle Risiken / Extrem spekulativ
Caa2 CCC CCC
Caa3 CCC- CCC-
Ca CC CC
Ca C C
C D D Zahlungsausfall