Neue Studie: Management-Profis erwarten nächste Finanzkrise

Hamburg - Die internationale Finanzkrise ist kaum überwunden, da steht laut Experten bereits die nächste bevor. Das berichtet das "Handelsblatt". Die Zeitung stützt sich auf eine Studie der Managementberatung Oliver Wyman. Demnach scheint eine neue Finanzkrise innerhalb der kommenden fünf Jahre "unausweichlich".

Laut der Studie lassen drei Faktoren die nächste Krise sehr wahrscheinlich erscheinen:

• Die starke staatliche Regulierung dränge risikoreiche Aktivitäten aus dem regulierten Bankensystem. Entsprechend stark wachse das Schattenbanksystem. Das führt laut "Handelsblatt" etwa dazu, dass kaum regulierte Finanzakteure wie Hedgefonds immer mehr Geld auf sich vereinen.
• Hohe Investitionen im Rohstoffsektor führen in Schwellenländern zu Spekulationsblasen. Laut "Handelsblatt" waren Anleger in jüngster Zeit sehr optimistisch - obwohl viele Aktienkurse bereits gestiegen seien. Das lässt sich als Indiz für übertriebene Erwartungen und allzu hohe Risikobereitschaft der Investoren deuten.
• Der dritte Krisenfaktor ist, dass bei einem Platzen der Blasen einzelne Staaten kollabieren könnten. Dies führe zu einer Umstrukturierung der Staatsschulden - und hätte damit nicht nur Folgen für das einzelne Land, sondern für das weltweite Banken- und Finanzsystem.

"Herdenverhalten verhindern"

Der aktuelle Stabilitätsreport des Internationalen Währungsfonds (IWF) stützt laut "Handelsblatt" die Aussagen der Studie. Dem IWF zufolge sind die Risiken einer neuen Krise immer noch sehr hoch, was insbesondere auf die Schuldenprobleme einiger Länder der Euro-Zone zurückzuführen sei. Ein Indikator dafür ist laut IWF die Höhe der Risikoaufschläge. Sie seien vor der jüngsten Irland-Krise noch höher gewesen als zu der Zeit, als Griechenlands Staatsbankrott befürchtet wurde. Kritik hatte der IWF an den Bemühungen der Staaten zur Finanzmarktregulierung geübt.

Die nächste Krise lässt sich laut Oliver Wyman zwar nicht verhindern, aber zumindest in ihrer Wirkung dämpfen. Dazu gibt die Managementberatung - sehr allgemein gehaltene - Empfehlungen für Banken und Aufsichtsbehörden. Finanzinstitute sollten demnach dafür sorgen, dass ihre Geschäftsstrategie und ihre Fähigkeit, Risiken auf sich zu nehmen, übereinstimmen. Besondere Vorsicht sollten Banken bei Investitionen in Unternehmen walten lassen, die verdächtig hohe Gewinne erzielen. Und außerdem legen die Autoren der Studie den Banken nahe, sich von der breiten Masse abzuheben. So sollten Führungsqualitäten entwickelt und gestärkt werden - um "Herdenverhalten zu verhindern".

Aufsichtsbehörden sollen der Studie zufolge zwar regulieren - aber dadurch nicht risikoreiche Aktivitäten in den Schattenbanksektor drängen. Zudem empfiehlt die Studie den Kontrolleuren, Banken und Versicherungen zu ermutigen, sich frühzeitig auf eine neue Krise vorzubereiten. Außerdem sollten Bereiche mit "außerordentlichen" Gewinnen genauer überwacht werden. Schließlich gelte es, Subventionen auf dem Finanzmarkt zu beseitigen, die Preisverzerrungen begünstigten.

Die Untersuchung wird am Mittwoch auf dem Weltwirtschaftsgipfel in Davos vorgestellt.